环融汇 | 美国典型环卫企业分析

2019-04-08海尔产业金融

“环融汇”为海尔产业金融绿色金融打造的平台,致力于以金融支持增值赋能为基础,通过打通产业链上下游资源构建良性的产业生态圈。

2019年,环融汇将推出环卫行业白皮书及系列研究,内容涵盖政策解读、产业形势分析、重点企业聚焦和国际经验探讨等。我们还将组织系列线下活动,推动交流助力行业发展。

本文是国外环卫行业研究系列的第四篇,我们从环融汇产业研究院《2018年环卫行业白皮书》系列报告中选取了美国地区典型企业经营情况的分析,美国环卫市场发展较早,出现了全球性的“巨头”企业,其发展路径或许可以为业内读者提供一定参考借鉴。

1、WM废物管理公司

Waste Management, Inc.废物管理公司(以下简称“WM”),公司成立之初主要经营小型垃圾收集业务,经过多次并购于1987年以“美国废物服务公司”的名义在俄克拉荷马州注册成立,1988年6月在美国纳斯达克上市,1998年收购废物服务公司,并改名为废物管理公司。目前是北美地区最大的固废回收处理公司。

业务情况

WM定位为综合废物管理环境服务供应商,提供收集、转移、处置、回收和资源回收服务。截至2018年底,公司员工达到43,700人,经营着314个固废转运站、252个堆填场,形成了北美最大的堆填网络。

垃圾收集:工商业废弃物收集,签订为期三年的服务协议,根据收集次数、设备类型、废弃物类型和体积或重量、运输距离、人工成本、处理成本和一般市场因素;住宅区垃圾收集,与市政府、业主协会或其他地区权威机构签订协议或取得特许经营权,经营期限通常为3-10年;个人服务,费用由市政或者有关部门从其税收、手续费中列支,也可以由接受该项服务的居民直接列支。

垃圾填埋场:截至2018年底,共运营247个固体废物填埋场和5个安全危险废物填埋场。

垃圾转运:目前,WM公司在北美运营了314个中转站,堆放、并初步处理固体废物,通过转运卡车或铁路运输到处置地点。其中包括自有经营和租赁协议经营,转运站同时向第三方提供垃圾存放或处置服务。

回收利用:通过收集服务从住宅、商业及工业客户收集可循环再造的物料。目前共有102家回收中心,回收纸张、纸板、金属、塑料、玻璃、建筑拆迁材料等回收商品,用于转售或改作他用;同时设有回收商品营销中心,并为第三方管理可回收物料的销售。

此外,WM公司还积极推广沼气应用,目前旗下共有130个垃圾填埋场沼气实用化建设项目,实现了自有或经营性垃圾填埋场沼气商业生产,使用处理过的天然气发电对外销售、将填埋气体加工成管道天然气出售或通过管道输送给工业客户作为化石燃料的直接替代品。提供能源咨询服务、投资及其他周边服务。

财务情况

2018年WM公司营业收入为149.14亿美元,相比于2017年营业收入144.85亿美元,增加了4.29亿美元,即3.0%。主要得益于市场环境改善,垃圾处理量增加;收集及处置垃圾业务的收益率增加;垃圾回收经纪业务量的增加。

公司营业收入主要来自于垃圾处理相关的收集,转运,处置,回收和资源再利用的服务收费,以及垃圾填埋产生气体能源的销售收入。客户还通过WMSBS和EES组织进行垃圾填埋产生气体能源的业务。

按照业务条线来划分,截至2018年12月31日(单位:百万美元),营业收入可以表示为:

三费——销售费用、管理费用、财务费用:1)劳务和相关福利成本,包括工资、奖金、保险、福利、合同工工资、股权薪酬;2)专业费用,包括咨询、法律、审计、税务服务的费用;3)坏账准备,包括无法收回的账款、补贴;4)其他销售费用、管理费用、财务费用,其中包括广告、电脑费、旅游、娱乐、租赁、邮资、印刷。

与2017年相比,2018年三费产生变化的原因:

1)工资及福利。这部分减少主要是由于绩效增加、更高的激励性薪酬以及2017年前高管的更高遣散费用。

2)专业费用。与2017年相比,2018年专业费用的增加是由于:在技术方面的投资;改善运营和客户服务因此产生更高的法律费用。

3)坏账准备。与2017年相比,2018年坏账准备金增加主要是由于WMSBS组织中战略客户的破产。

4)其他费用。与2017年相比,2018年其他费用的增加主要是由于:较高的诉讼和解费、对飓风救济工作的慈善捐款。

债务情况

2018年,公司债务共计100.26亿美元;2017年,公司债务共计94.91亿美元,主要由循环信贷额度、商业票据、加拿大定期贷款、免税债券、融资租赁款构成。

2017年12月31日至2018年12月31日,债务情况如下(单位:百万美元):

2、RSG共和废品处理公司

Republic Services,Inc.共和废品处理公司(以下简称“RSG”)于1996年在特拉华州注册成立,目前已成为美国第二大固体废物收集、转移、处置、回收和能源服务供应商。

业务情况

RSG公司经营业务主要包括收集、转移和处置无害固体废物、回收和资源化利用以及能源服务等。

垃圾收集:提供住宅、小型集装箱和大型集装箱固体废物收集服务。2017年公司总收入的74%左右来自于委托收集业务,其中住宅服务约占23%,小型集装箱服务约占30%,大型集装箱服务约占21%。

住宅垃圾收集主要通过通过竞标与市政当局签订合同提供住宅固体废物收集服务,期限通常从1年到5年不等,同时接受个人家庭单独认购,一般按季度预付费用。

小型小集装箱通过1-3年的服务协议提供小型货柜,根据市场、收集次数、提供的设备种类、收集的废物种类及体积或重量、运输费用及弃置费用定价。主要面向小型商业综合体、多户住宅和大型购物中心,包括餐饮、零售、房地产、专业等行业。

大型集装箱收集业务面向定期和临时客户。同样签订1-3年的服务协议根据市场、收集次数、提供的设备种类、收集的废物的种类、体积或重量、运输费用及弃置费用定价。通常提供给大型设施、酒店和办公大楼,包括制造业,零售业,酒店业等,临时业务主要为建筑和拆卸。

垃圾转运:RSG公司目前经营204个中转站,收入主要来自收取小费或处理费,将废弃物经过初步压实转运到处理地点或回收中心。

垃圾填埋场:RSG公司共经营195个堆填场,截至2017年底共拥有约37,400英亩的许可土地和约50亿立方码的总许可和可扩大的处置能力,还在处理124个已关闭的堆填场。

RSG同样大力推动利用垃圾填埋气体,截至2017年共实施垃圾填埋气和可再生能源项目68个。

回收利用:RSG公司拥有或经营90个回收中心,通过加工和销售旧瓦楞纸箱(OCC)、旧新闻纸(ONP)、铝、玻璃和其他材料产生收入。

能源服务:除若干堆填区弃置场外,RSG公司经营着7个处理、回收及弃置设施及11口海水处理井。收入主要来自垂直和水平钻井、水力压裂、生产和清理活动以及包括闭环收集系统和回收产品销售在内的其他服务的废物管理。

财务情况

RSG是美国第二大无害固体废物行业服务提供商。截至2017年12月31日,RSG在美国40个州开展了343项垃圾收集业务,员工达到35,000人,服务客群超过1,400万人次。公司拥有204个转运站、343台搬运设备、16,000台卡车、195个垃圾填埋场、90个回收中心、11口海水处理井。此外,还进行了68项堆填气体及可再生能源工程。

公司营业收入主要来自固体废物收集业务。此外,还有一小部分营业收入来自于垃圾转运、堆填区处理、可回收商品及能源服务。其中,居民住宅垃圾收集是基于与市政当局的长期服务合同。能源服务中获得的收入主要来自于液体和固体废物。

2017年营业收入同比增长7.0%,为104.15亿美元;2016年为93.877亿美元。7.0%收入增长的原因是商品总价格的增长,包括:燃料回收费贡献了2.9%,销售量贡献了1.8%,收购及净资产剥离贡献了0.8%,可回收商品贡献了0.9%,能源服务贡献了0.6%。

2017年RSG公司营业总成本为62.14亿美元,占营业收入的61.9%;2016年,营业总成本为57.64亿美元,占营业收入的61.4%。

债务情况

2017年末RSG公司总体负债达82.82亿元;相比于2016年末的77.49亿元,增加了5.33亿元。

公司负债中,占比例最高的为优先票据,为69.15亿元,占总负债的83.50%;其次为免税票据,为10.84亿元,占总负债的12.58%;循环授信、债券、融资租赁合计占5.08%。

本文内容节选自环融汇产业研究院《2018-2019年环卫行业白皮书》,除公开发表的文章外,该报告同时收录了对美国Waste Connections Inc公司(WCN)、西班牙Urbaser.S.A.U公司的分析研究,详细内容可联系小编索取,联系方式见下文邮箱。【转载请注明来源:海尔产业金融绿色金融,否则将追究相应责任】。

发表时间:2019-04-08
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